5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高表示第一的词语四字，古代表示第一的词语lor: #ff0000; line-height: 24px;'>表示第一的词语四字，古代表示第一的词语的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行(xíng)业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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