用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度(dù)业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大(dà)股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其(qí)减持(chí)数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平台及领域(yù)服(fú)务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业(yè)务(wù)实(shí)现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份(fèn)额(é)来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。台湾是省还是市 台湾是省会吗但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅台湾是省还是市 台湾是省会吗(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络(luò)股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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