金融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适做多但是驱动有限(xiàn)的阶(jiē)段。前(qián)期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期(qī)下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的(de)变数预计(jì)不大；中游库(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么kù)存(cún)偏低，但(dàn)是现货(huò)反(fǎn)馈并不存(cún)在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得(dé)。策(cè)略上，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xià外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么n)环比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平(píng)持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水平外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是(shì)从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃(lí)厂继(jì)续(xù)上调现货(huò)价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路(lù)。

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