今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便(bià1米等于多少mm 1米等于多少厘米n)通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次(cì)——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则(zé)白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种(zhǒn1米等于多少mm 1米等于多少厘米g)信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大(dà)多数(shù)时(shí)候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时(shí)间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演(yǎn)。

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