金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为子集是什么意思，非空真子集是什么意思规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的(de)投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎ子集是什么意思，非空真子集是什么意思ng)外结(jié)算公司(sī)、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外子集是什么意思，非空真子集是什么意思汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的(de)，原则(zé)上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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