5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林(lín)资产一季度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性g>一(yī)季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程(chéng)中很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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