财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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