财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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