财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年(n竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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