在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库(kù)存进(jìn)展又如(rú)兰州女人为什么戴头巾何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàn兰州女人为什么戴头巾g)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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