本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能(néng)第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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