5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META P承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思LATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足(zú)够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先(xiān)下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和(hé)中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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