来(lái)源：海通宏观

　　· 概(gài) 要(yào)·

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究当前经济(jì)形势和经(jīng)济(jì)工作(zuò)。今年以(yǐ)来，经(jīng)济(jì)增长好于预期。不过(guò)当前(qián)经(jīng)济恢复性好转，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足。所以(yǐ)，稳增(zēng)长基(jī)调(diào)延续，短期政策(cè)不太(tài)可能转向(xiàng)收紧(jǐn)，但(dàn)是面对高质量发展要(yào)求，也(yě)没增量刺激政策。未来(lái)扩(kuò)大需(xū)求(qiú)主要依靠自发(fā)修复消费，主动稳定投资(zī)。此外，产业政策(cè)方面(miàn)强调(diào)“实(shí)体经济(jì)”支(zhī)撑，防风险仍然是重点任务。整体(tǐ)看(kàn)，二(èr)季度经济(jì)修复(fù)速度或(huò)将放缓(huǎn)，政策(cè)相(xiāng)对克(kè)制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次会议(yì)首先强调了今年(nián)的成绩(jì)，即“经济(jì)增长(zhǎng)好于预期”，“市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发(fā)展呈现回升向好态势”。从一(yī)季度公布的(de)数据看，确实好于(yú)去年四季度(dù)时的预(yù)期。但随后会(huì)议也提到“经济运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不足”。这也使(shǐ)得经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)仍需要克服不少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　我们的理(lǐ)解是，一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)速为4.5％，相比去(qù)年四(sì)季度有明(míng)显改(gǎi)善，但(dàn)距离(lí)疫情(qíng)之(zhī)前2019年的6％附近的增(zēng)速，还有较大的(de)差距(jù)。所以，经济仍需政策呵护。尤其是(shì)一季(jì)度降准后(hòu)，就业压力(lì)仍然存在(zài)，我们认为政(zhèng)策短期不会转向(xiàng)收紧。“恢(huī)复和扩大(dà)需求”是(shì)当(dāng)前经(jīng)济持续(xù)回升向好的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增(zēng)量刺激(jī)

　　面对高质量的发展要求，会议强调(diào)经济要实现“质的有效(xiào)提升(shēng)”和“量的合理增长”。这一点和(hé)去年(nián)经济工作会议精神一致。这也意(yì)味着(zhe)稳(wěn)增(zēng)长不会通(tōng)过强(qiáng)刺激的方式(shì)，而是统(tǒng)筹推动“经济运行持续好转”、“内生动力持续增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风(fēng)险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于(yú)稳(wěn)增长(zhǎng)的方式(shì)，会议要求(qiú)“把发挥政策效(xiào共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)力和(hé)激发经(jīng)营(yíng)主体活力(lì)结合起来(lái)”。我们的理解(jiě)是(shì)，下一阶段更多通过激发市场化(huà)的力量(liàng)去推动经(jīng)济修复，通过(guò)改(gǎi)革(gé)开放的(de)方式激(jī)发高质(zhì)量的(de)增长。所以会议指出(chū)，要坚持“两个毫不(bù)动(dòng)摇”，破除(chú)影(yǐng)响各类(lèi)所有制(zhì)企业(yè)公平(píng)竞争、共同发(fā)展(zhǎn)的法律法规障碍和隐性壁垒。各类企业都要(yào)依法合规经营。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。总体而言(yán)，政(zhèng)策刺激空间有(yǒu)限，主(zhǔ)要还是以(yǐ)提(tí)振信心和预期、激发活力为主(zhǔ)要手段，让(ràng)经济自发的(de)内生修(xiū)复(fù)。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极(jí)的财政政策要(yào)“加(jiā)力提(tí)效”，稳健(jiàn)的(de)货(huò)币政策要“精准有力”，延续了去(qù)年12月会议的表述。对于政策的要求，本次会(huì)议强调“形成扩大需求(qiú)的合力(lì)”，而去年12月会(huì)议的相关表述(shù)是“加(jiā)强各类政(zhèng)策协(xié)调配合”，这说明扩大(dà)需求是未来(lái)的政策重心。

　　一(yī)方面(miàn)，自发修(xiū)复消费。“要多渠道增加城乡居(jū)民收入(rù)，改善消费环境，促进文(wén)化(huà)旅游等服务消费(fèi)”。提高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动收入的自然修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤(yóu)其是基(jī)建投资，是政府主(zhǔ)动稳增长的重点(diǎn)。会议提到，在超大特大城市积极稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平(píng)急(jí)两用”公共基础(chǔ)设施建设。

　　此 外， 会议强调，要(yào)把吸引外商投(tóu)资(zī)放在更加重要(yào)的位置(zhì)，稳(wěn)住外贸外资基本(běn)盘。要支(zhī)持有条件的(de)自贸试验(yàn)区(qū)和自(zì)由(yóu)贸(mào)易港对接(jiē)国际高(gāo)标准经贸规则，开(kāi)展改革开放先(xiān)行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看重实(shí)体(tǐ)经济

　　会(huì)议强调，加(jiā)快建设现代(dài)化产业(yè)体系要以“实(shí)体经济”为支撑。我们的理解是，产业政策的重(zhòng)点是(shì)“实体经济”，这里的实体(tǐ)经济并不(bù)是(shì)整个GDP，而是和“虚(xū)拟经(jīng)济”相对应(yīng)的。

　　会议(yì)明确“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能”；“要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网改造”。会议(yì)指出“要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态”，也(yě)提到(dào)了“重视防(fáng)范风险”。我(wǒ)们认为，人工智(zhì)能发(fā)展到一(yī)定程度(dù)，监(jiān)管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在互联(lián)网领域，要推动平台企业规(guī)范(fàn)健康(kāng)发展，鼓励(lì)头(tóu)部平台企业探(tàn)索创(chuàng)新。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做好(hǎo)中小银(yín)行、保险和信托机(jī)构改革(gé)化(huà)险工作”；再次(cì)强调房住(zhù)不(bù)炒(chǎo)，“做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作(zuò)”；“要加强共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放地方(fāng)政府(fǔ)债务(wù)管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房地产产业(yè)链、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍是大势所趋(qū)，地方债务的风险也需要化解。所以今(jīn)年和去年最大的不同是疫情影响减弱，其(qí)他方面(miàn)的(de)经济问题依(yī)然是存在的。

　　整体看，二季度(dù)经济修复速度或将放(fàng)缓，政策(cè)相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放