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主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一(yī)路”相关利(lì)好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济(jì)上升为(wè主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补i)国(guó)家战略，相关政策(cè)密集出(chū)台。今(jīn)年(nián)国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营(yíng)商(shāng)作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全(quán)年宏(hóng)观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度依赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善(shàn)：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市(shì)场需求正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企业(yè)重组整合和产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据(jù)恢(huī)复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸显，业绩(jì主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)成长及确定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及(jí)铁(tiě)路(lù)板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未(wèi)来(lái)几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定(dìng)且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大(dà)。