一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷呈(ch塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家éng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年(nián)投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分(fēn塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近几(jǐ)年可(kě)以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过(guò)机构，有利于(yú)股民(mín)转为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风(fēng)险，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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