今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国(guó)企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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