一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机(jī)构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国(guó)内(nèi)资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资(zī)环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来(lái)行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的(de20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗)提(tí)升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域(yù)带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看(kàn)到(dào)更多(duō)投资者会(huì)基(jī)于(yú)大(dà)势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更(gèng)小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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