海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数字经(jīng)济归母(mǔ)净利单季(jì)同(tóng)比已(yǐ)经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和(hé)半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受(shòu)益(yì)于国产替代的半导(dǎo)体材(cái)料和半(bàn)导体设(shè)备维持(chí)较高(gāo)增速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳经(jīng)济(jì)景毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(jǐng)气度(dù)高位回落，新型电(diàn)网盈利增速(sù)持续提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速(sù)发展。

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