金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)偶数有偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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