今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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