关注(zhù)市场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一步提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行长布拉(lā)德(dé)表示，决策(cè)者可能不得不进(jìn)一步提高(gāo)利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经(jīng)济数据表(biǎo)现再(zài)决定6月应(yīng)该(gāi)采取何种行动。

　　“我(wǒ)们(men)过去15个月(yuè)采(cǎi)取的激(jī)进政策(cè)遏制了(le)通胀的上升，但(dàn)目(mù)前还不(bù)清楚通(tōng)胀是否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实质(zhì)性下降”才(cái)能(néng)确信(xìn)没有(yǒu)必(bì)要(yào)加息。

　　布拉德(dé)还表(biǎo)示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现(xiàn)软着陆(lù)，在不触(chù)发经(jīng)济严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线情景(jǐng)。我认为(wèi)基线情境是经济增长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策者(zhě)中鹰派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰(yīng)王”之称(chēng)，但今(jīn)年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换市场(chǎng)互联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行5月5日表示，香港与内(nèi)地(dì)利率互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺(shùn)利，初期先(xiān)行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家和地(dì)区的境外投资者(zhě)经(jīng)由香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地基础(chǔ)设施机构之间在交易、清算、结算(suàn)等方(fāng)面互(hù)联互(hù)通的机制(zhì)安排，参与内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场。初期可交易(yì)品种为利率互换产(chǎn)品，报价(jià)、交易及(jí)结算币(bì)种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境(jìng)内投资(zī)者需与外(wài)汇交易中心签署报价商(shāng)协议，并(bìng)为上海清算所(suǒ)利率互换(huàn)集中清算业务的清算(suàn)会员(yuán)或该类会员(yuán)的(de)清算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)境外投(tóu)资者为(wèi)符合(hé)人民(mín)银行要求并完成内地银行间债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外(wài)机构投资者，并(bìng)经外(wài)汇交易中心开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易权(quán)限。拟申(shēn)请(qǐng)开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境(jìng)外(wài)投资者需同(tóng)时申(shēn)请成为(wèi)场外结算(suàn)公司(sī)的清算会员或该(gāi)类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市场情况适时(shí)调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上(shàng)交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现(xiàn)后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行(xí年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停ng)排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相(xiāng)关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)公司）在上交所网站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易。公司后续(xù)分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转债仍挂牌(pái)交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分实(shí)施(shī)停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所债(zhài)券交易规则》第一百三(sān)十条等相(xiāng)关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回(huí)不受(shòu)影(yǐng)响，正常(cháng)进行。年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停>

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深表(biǎo)歉意(yì)，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块(kuài)强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，市(shì)场(chǎng)情绪有(yǒu)所回暖，叠(dié)加油脂市(shì)场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合(hé)约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间，伴(bàn)随美联(lián)储继续加(jiā)息预期以及欧美银行业危机的(de)继续发(fā)酵，国际原油价格大幅下挫，外围市(shì)场(chǎng)环境整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨，美联(lián)储如预期加(jiā)息25个基(jī)点，这是本轮加息周期的(de)第十次加(jiā)息，也(yě)可能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时(shí)，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢(màn)加息步伐。在(zài)外围利(lì)空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油(yóu)脂(zhī)价格(gé)在假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料(liào)分析师巩力赫表示，在此轮(lún)上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国(guó)内棕榈油库存连(lián)续(xù)下(xià)降支撑盘面(miàn)走强，菜油(yóu)紧(jǐn)随(suí)其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研(yán)究所油脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是由(yóu)基本(běn)面的改善推动(dòng)的。她表(biǎo)示，一方面(miàn)源于餐饮端(duān)的(de)利多预期。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一季(jì)度业绩(jì)大(dà)增，多因为销量(liàng)上涨和(hé)毛利(lì)率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交通(tōng)运(yùn)输部数据显示，假(jiǎ)期前三天日(rì)均发(fā)送人数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这意味着油(yóu)脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在(zài)一轮补库(kù)需求。未(wèi)来(lái)很长一段时间，餐饮端将持续(xù)成为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月(yuè)上旬仍出现不(bù)同程度的停机计划，市场(chǎng)现(xiàn)货供应(yīng)仍有偏紧(jǐn)张(zhāng)情况，豆(dòu)油累库(kù)速(sù)度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面(miàn)，产地库存出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕(zōng)榈油(yóu)2月(yuè)库存环比(bǐ)下降15％至264万吨(dūn)，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨(dūn)，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构预(yù)期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口(kǒu)环比下降19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由此推算4月库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期(qī)货价格在本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据(jù)偏(piān)弱，出口月度环比下降，且产量降幅不(bù)足，导致市(shì)场情绪略显悲观。但(dàn)在价(jià)格(gé)持续下跌后(hòu)，利(lì)空落地效应以及机构对(duì)于4月马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预估超(chāo)预期(qī)下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的(de)原因(yīn)来自于(yú)马(mǎ)来西亚国内消费需(xū)求的(de)增加。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料分析师(shī)贾晖(huī)表示，外盘带动(dòng)内(nèi)盘油脂(zhī)价格(gé)上行，而豆(dòu)油及(jí)菜(cài)油自(zì)身基本面供应增加(jiā)的利空因素(sù)逐步弱(ruò)化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本(běn)面(miàn)，谁(shuí)将(jiāng)起到主导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的(de)一项调查(chá)显示，全球(qiú)第二大棕榈油生(shēng)产国——马来西亚(yà)截至(zhì)4月底的棕榈油库存料(liào)降至11个月以来(lái)最低(dī)水平，因(yīn)产量(liàng)持平且(qiě)马来(lái)西(xī)亚(yà)国内使用量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸(mào)易商预估中值(zhí)显示，棕(zōng)榈油库存(cún)料较(jiào)3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨，连续第三(sān)个月减少并触(chù)及(jí)2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)内棕榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半月的最低(dī)水平。中国粮(liáng)油(yóu)商务(wù)网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万吨，较(jiào)上(shàng)周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存(cún)都(dōu)在下降，但原因各(gè)有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下(xià)降的(de)主要原(yuán)因来(lái)自(zì)于产量的季节性(xìng)减产以及(jí)印尼国内出口(kǒu)政策(cè)限制导致的棕榈油出口较好。而国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要是受到年初国(guó)内疫情(qíng)防控措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增加(jiā)，同(tóng)时豆棕现货价(jià)差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性(xìng)能大大(dà)增强，也(yě)进一步刺激了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及(jí)中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于(yú)印尼5月出口政策出(chū)现调整，将允许更多的棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于马来西(xī)亚棕榈油5月(yuè)出口数据(jù)保持谨慎态度。中国(guó)和印度(dù)作(zuò)为全球主要的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国，虽然(rán)库存(cún)都不同程度下(xià)降，但都仍(réng)处于历史(shǐ)较高水平，若棕(zōng)榈油价(jià)格上涨，将抑制(zhì)其消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年(nián)的(de)1—4月属于(yú)去库周期(qī)，因产(chǎn)量处于年(nián)内低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需求。今(jīn)年4月国(guó)际(jì)豆棕倒(dào)挂以及需(xū)求国库存偏高(gāo)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口需(xū)求差，但依然没(méi)有扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低(dī)是去库的主(zhǔ)要(yào)原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也(yě)是必(bì)然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的(de)去库更多是(shì)供需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力下(xià)降(jiàng)，月均(jūn)到(dào)港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)，棕榈油使用(yòng)限制减少(shǎo)，棕榈(lǘ)油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想(xiǎng)重新累库(kù)，需要进口增(zēng)加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地(dì)让利，这至(zhì)少需(xū)要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未来产(chǎn)地的累库必将(jiāng)早于国(guó)内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺(quē)乏明(míng)显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不(bù)过，从更长(zhǎng)的年度时(shí)间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的(de)预期下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)逐步进(jìn)入中期企稳阶段(duàn)。后续需要密切关(guān)注厄尔尼(ní)诺气候的发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在(zài)许多市(shì)场人士看来(lái)，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层面对于(yú)大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主导作(zuò)用。那么，对(duì)于油脂市场来说是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息周期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市场情绪出现反弹。不过(guò)，随(suí)着美联储(chǔ)会议的结束，市(shì)场焦点仍将集中在美国银行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油(yóu)脂来说(shuō)，目(mù)前基本面(miàn)仍(réng)然多空交织。当前年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产对(duì)国内市场的(de)压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预期对豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)带来压力，另(lìng)外国(guó)内棕榈油整(zhěng)体(tǐ)库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特(tè)别(bié)强势。不过，油(yóu)脂的估值在偏低的油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似(shì)乎难以(yǐ)表现(xiàn)出独立走势，单(dān)边(biān)行(xíng)情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖看来(lái)，由于美联储加(jiā)息已经在市(shì)场预(yù)期当(dāng)中，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场的利空影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂市场(chǎng)来说(shuō)，虽然生物(wù)柴(chái)油消费占(zhàn)比不低，比(bǐ)如棕(zōng)榈(lǘ)油工(gōng)业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各(gè)国生物柴油(yóu)政策比例(lì)一段时期(qī)内是(shì)固定的，不会因为(wèi)原(yuán)油及宏观市场(chǎng)的波动，而出现(xiàn)生物柴(chái)油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂(zhī)食用作为消费(fèi)必需(xū)品，宏观因(yīn)素(sù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂自(zì)身基本面对价格(gé)波动(dòng)仍然将起到主导作(zuò)用。

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