五(wǔ)一长假期间(jiān)，全(quán)球市场并不(bù)平(píng)静，一(yī)场(chǎng)大风暴(bào)即(jí)将到来。

　　美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接管了(le)第一(yī)共和银行(xíng)，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒(dào)下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。此(cǐ)前我们多次强调，美国(guó)银(yín)行业危机远(yuǎn)未结(jié)束，只是(shì)暂(zàn)时止(zhǐ)血而(ér)已。现在来看，第一共和银(yín)行又(yòu)倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银行的(de)资产(chǎn)将持续减值，高息(xī)又会令(lìng)其(qí)成本抬升(shēng)，银行(xíng)的经营(yíng)将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机(jī)将再度(dù)爆发。

　　美国债务上限问(wèn)题再(zài)度成为(wèi)焦点，美国(guó)政府(fǔ)债务规(guī)模将(jiāng)于19日(rì)触及(jí)31.4万亿(yì)美元(yuán)的法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行动，再(zài)次提高债务上限，避免政府部门停(tíng)摆及可(kě)能出现的(de)债务(wù)违(wéi)约。当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)26日，美国国会(huì)众议院(yuàn)投票通过(guò)债务上限法(fǎ)案。这项法案提议提(tí)高美国31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限，以(yǐ)换取(qǔ)大幅削减政府(fǔ)支出。该法案规(guī)定，联邦政府债务上限(xiàn)将提(tí)高1.5万亿美元；联(lián)邦政府预算年均增长需控制在1％。不(bù)过拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出(chū)的债(zhài)务上(shàng)限方(fāng)案。白宫(gōng)称(chēng)众(zhòng)议院共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何要(yào)求和(hé)条件的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。两党(dǎng)在提高债务上限问题(tí)上(shàng)分(fēn)歧很大，陷入(rù)僵局(jú)，这加剧(jù)了(le)美债违约的风险。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦当地时间5月(yuè)1日致函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他(tā)高(gāo)级议员，她在信中表示(shì)，美国政府(fǔ)可能“最(zuì)早(zǎo)在(zài)6月1日”发生债务(wù)违约，这将是(shì)美国历史上(shàng)的首次(cì)债务违约。高(gāo)盛认为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕(pà)是2011年以来最(zuì)高的一次。美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)已(yǐ)逼近(jìn)31.4万亿美元，而美国去(qù)年国内生产总值约23万亿(yì)美元(yuán)，这意味着负(fù)债(zhài)率(lǜ)约达130％。美国一(yī)直在玩(wán)儿这(zhè)种借新还旧的把戏(xì)，债务雪球(qiú)越滚(gǔn)越大。如果美元霸权(quán)仍在，美国可(kě)以一(yī)直(zhí)这样(yàng)玩(wán)儿下去。但当前美元出现(xiàn)信用危(wēi)机，全球(qiú)掀起去美(měi)元(yuán)化浪潮，游戏(xì)很可能即将结束(shù)了。想借(jiè)新来还旧，但(dàn)新债(zhài)没人买了，也就玩儿不转了，最(zuì)终债务违约就只是时间问题了。

　　全球经(jīng)济衰退正在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之称的韩(hán)国，2022年贸(mào)易(yì)逆(nì)差不仅创(chuàng)下472亿美元的历史(shǐ)新(xīn)高，而且是自2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季度(dù)韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿(yì)美元。主要由于芯片(piàn)出口疲软。3月(yuè)份(fèn)韩国出口较(jiào)去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较(jiào)2月的(de)7.5％明显扩大，且为连续第六个(gè)月下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)，占韩国出口五(wǔ)分之一的(de)半(bàn)导体项目暴减(jiǎn)35％，反映(yìng)存储器(qì)芯片价格(gé)下跌(diē)，且需求疲乏。此(cǐ)外，3月(yuè)份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时(shí)全(quán)球经济数(shù)据(jù)可能(néng)比(bǐ)任何(hé)人(rén)都多，他称温和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务危(wēi)机(jī)，因(yīn)为信贷会产生周期。有借就要有还，借钱的时候扩大支出(chū)刺激经济增(zēng)长，而还钱的(de)时候(hòu)要缩减支出又使得(dé)经济下滑。在高(gāo)息背(bèi)景下，偿债成(chéng)本上升，资产价格下(xià)跌，违约(yuē)率就将激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年，全(quán)球债(zhài)务总(zǒng)量约为83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总(zǒng)量达(dá)到300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿(yì)美元，大约是全(quán)球GDP的3倍(bèi)。也就是说(shuō)，当前全(quán)球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危机一(yī)旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美(měi)股走势来看(kàn)，标普指数期货虽然在5月1日再创新高，但次(cì)日即大幅回落(luò)，反弹大(dà)概率已经(jīng)结束(shù)了(le)。从(cóng)月线来看，标(biāo)普(pǔ)指数是大级别的B浪(làng)平台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪(làng)，即新一轮C下(xià)跌将展开。这将是(shì)月线级别的下(xià)跌，幅(fú)度(dù)会(huì)很(hěn)大。

　　从(cóng)欧股来看(kàn)，欧洲50指数局部出现破位(wèi)反抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新低，预示见顶的可能性(xìng)已经非常(cháng)大(dà)。欧(ōu)股目前仍处于(yú)高位，这一次见顶很可能是历史性的(de)大顶，未来下跌空间巨(jù)大。此(cǐ)前我们(men)已(yǐ)经强烈(liè)建议有权限的投资者做空(kōng)欧股。

　　从大宗商品来看(kàn)，原油(yóu)在欧佩克(kè)减产后出现(xiàn)大幅反弹，但目前已经再度掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)。截至发文，WTI原油主力(lì)合约已经触(chù)及70美元(yuán)，预(yù)计3月低点(diǎn)必将不保，年内恐将跌破60美(měi)元(yuán)，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货的文华商品指(zhǐ)数来看，去年11月低点已经被跌破。该指(zhǐ)数自去年7月以来已经(jīng)盘整9个(gè)月，一(yī)旦下跌则杀伤力(lì)巨大。本轮(lún)下跌可看作是C3浪，目标(biāo)将指向2020年4月低点，或许年(nián)内到不了，但也不会距离太远，最终极(jí)目标则是将(jiāng)跌至2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球空头而言，等(děng)这(zhè)个(gè)机会已经很(hěn)久了(le)，金融危机(jī)本轮早就该(gāi)爆发(fā)的，但由于美联(lián)储(chǔ)的(de)无限量QE，危机被一再推(tuī)后。但该(gāi)来(lái)的(de)总会来，大放水是一剂毒药，迟(chí)到(dào)的(de)危机将更(gèng)加猛(měng)烈！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆(gān)，将重建(jiàn)世界经(jīng)济新秩序。百(bǎi)年大变局不是说着玩儿的，我们将(jiāng)再度见证(zhèng)历史！

　　你(nǐ)说的(de)金融危机在哪里？怎么还不出现？哪里有什么(me)金融(róng)危机？空(kōng)头(tóu)一直都活在被质疑和嘲笑的(de)阴影下(xià)。虽然(rán)多年(nián)以来，金融危机一直没有出现(xiàn)，每当你认为它要出现的时候，最终(zhōng)却(què)发(fā)现它还是没有来，总(zǒng)是(shì)在(zài)希望与失望中不断(duàn)轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年的世纪金融(róng)危机一定会爆(bào)发，我会像等(děng)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些初恋一样去等待它的到来(lái)。

　　你(nǐ)忘了，划过伤(shāng)口的冷风，在放手时刻眼(yǎn)泪会掉(diào)落。你睡了，可时间它依(yī)然走着；你怕(pà)了，恍然抬头(tóu)梦却(què)醒了。你会静默，手握着星火等在至(zhì)暗(àn)时刻；你被击破，当熟悉呢(ne)喃又穿(chuān)透耳朵(duǒ)。一个一个走过，一个(gè)一个(gè)错过，一遍一遍来(lái)过(guò)，一次一次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一(yī)声吼着，一幕(mù)一幕闪着刺(cì)痛我。因为享(xiǎng)受着它的(de)灿烂(làn)，因为忍受着它的腐烂。你说别爱(ài)啊，又依依不(bù)舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海(hǎi)盛开(kāi)？想不(bù)想看(kàn)燕(yàn)子归来(lái)？如果(guǒ)都回不(bù)来，那么我该(gāi)为了谁(shuí)而(ér)存在？

　　胜利(lì)终将属于永不言(yán)弃，对真理执(zhí)着追求的(de)人。雪崩将(jiāng)至，这一次，大空头必将一战封神！

　　一定要看到(dào)花开，你一(yī)定等(děng)燕子归来，想(xiǎng)着(zhe)他们都(dōu)会回来，你誓(shì)死为了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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