5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城河(hé)依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统资产对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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