作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描(miáo)述

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的价格续降，出行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是否到了(le)需要担心(xīn)通缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为“通(tōng)缩论(lùn)”言过(guò)其实：一方面，今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩压力正逐(zhú)步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心(xīn)CPI环(huán)比回升，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在(zài)温和修复。下半年随着生猪价格筑底回升(shēng)、消费(fèi)需求逐(zhú)步回暖，物价水平有望回(huí)归正常水平，通缩和通胀均不(bù)构(gòu)成当前主要矛(máo)盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价(jià)格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言(yán)过(guò)其实(shí)，关注(zhù)核心通胀

　　以下(xià)是正文

　　食(shí)品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。从结构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累，4月食品(pǐn)价格(gé)环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能(néng)源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，仍(réng)是主要拖累。受受生猪产(chǎn)能充足以及消费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格(gé)环比续降(jiàng)3.8％，但(dàn)降幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大(dà)量上市，带动价格(gé)分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及国内油价(jià)下降影响(xiǎng)，交(jiāo)通工具及交通工(gōng)具用燃料价格环比分别(bié)下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外(wài)市(shì)场需求表现偏弱及国(guó)际大宗商(shāng)品价格波(bō)动影响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响(xiǎng)，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资(zī)料价格环比(bǐ)分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油(yóu)价格波(bō)动带动国内(nèi)油煤加工、化学原料及制品相关(guān)行业价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响，黑(hēi)金采选及(jí)冶炼、有色采选相关(guān)行(xíng)业价格结(jié)束自去年底以来(lái)的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产(chǎn)能继(jì)持(chí)续释放、供给相对(duì)充(chōng)足(zú)的影(yǐng)响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过(guò)其(qí)实，关注核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比降(jiàng)至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅一步(bù)之(zhī)遥，是否到了需要担(dān)心通缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)，应(yīng)当理性看待物价(jià)数据，“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，去年下(xià)半年(nián)核心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但(dàn)今年初(chū)以来(lái)有所反弹，意(yì)味着通缩(suō)压力正(zhèng)在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常波动区间(jiān)，也指向(xiàng)当前经济仍在温(wēn)和修复(fù)。往前看，去年二、三季度受(shòu)疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高(gāo)基数(shù)或对今年(nián)后续CPI同比读(dú)数(shù)持续造成扰(rǎo)动。我们认为，应(yīng)更多关注环比(bǐ)变(biàn)动情况以及核心CPI的走势(shì)。而随着下半年生猪需求的回升，以及(jí)中(zhōng)央猪肉收储工作的(de)开展，生(shēng)猪价格(gé)有望(wàng)筑底(dǐ)回升，食品(pǐn)项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下(xià)半年(nián)物价水平(píng)有望(wàng)逐步回归至正(zhèng)常水平、整体将保(bǎo)持温和上涨态(tài)势，通缩(suō)和通胀均不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的