北京(jīng)时(shí)间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备受关注(zhù)的(de)4月美(měi)国非农数据出(chū)炉，其(qí)中新增就业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个(gè)月连续环比(bǐ)下降(jiàng)的(de)节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时(shí)工资环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个(gè)月略有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被视作利好(hǎo)的是，美国(guó)劳工部将今年2月(yuè)和3月(yuè)非农数据均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发稿(gǎo)，周五盘前西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地(dì)平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金(jīn)短线急(jí)挫逾(yú)10美元/盎司；美(měi)元指数短(duǎn)线(xiàn)拉(lā)升(shēng)35点；美(měi)国10年期国债收(shōu)益率上(shàng)升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合(hé)约收(shōu)于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析(xī)师周之云告(gào)诉期货日报(bào)记者，周(zhōu)五晚间公布(bù)的(de)非农数据远(yuǎn)高于前值且显(xiǎn)著偏离(lí)投行们(men)预测的中值。此前公布的先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月(yuè)非农数(shù)据公布后，美(měi)股期货(huò)短(duǎn)线(xiàn)走低，美(měi)元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技和金融行业持续裁员(yuán)，但不断下(xià)降却仍然高企的劳动力(lì)需(xū)远远抵消了裁员的(de)影响，也超过(guò)了信贷紧(jǐn)缩带(dài)来的大(dà)约(yuē)2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季(jì)节(jié)性因素相对(duì)于新(xīn)冠大流行(xíng)前也有了有利的发展，为就业人数(shù)的增长提供了5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不(bù)过(guò)，我们(men)还是应(yīng)该对就业(yè)数据保(bǎo)持(chí)一定的(de)谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美(měi)国3月(yuè)份的就业机(jī)会和劳(láo)动力流(liú)动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续下(xià)降，为连续(xù)第三个月下跌(diē)，创下2021年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力市场(chǎng)数(shù)据相同的方向：劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几(jǐ)周的(de)首次申(shēn)请(qǐng)失业金人数也呈(chéng)现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息会导致消费者信贷和企业融资成本上升，进(jìn)而迫使雇主削减支出(chū)包括裁员等(děng)，从而减(jiǎn)缓经(jīng)济(jì)增长。短期(qī)强劲的(de)非农(nóng)就业数据会让市场对于下半(bàn)年(nián)货币政策(cè)放松进程(chéng)有所改变，进而对(duì)商品的(de)流动性(xìng)溢价部分有(yǒu)所减少，但从中长期(qī)来看，美国会继续(xù)朝着衰退的方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金属(shǔ)进入调(diào)整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农就业(yè)新增人数超预期将(jiāng)引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月(yuè)的大(dà)幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是(shì)美联储最后一次加息，且(qiě)预计9月之后(hòu)可能(néng)降息，这导致美元名义(yì)利率回落，在通胀温和回落(luò)的情(qíng)况下，美元实(shí)际(jì)利率有了明显的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副总(zǒng)经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息(xī)会议如期加息25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策(cè)利率联(lián)邦基(jī)金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发(fā)布会上的讲话暗示加息临近尾声(shēng)，因此美元指数和(hé)美债收(shōu)益率(lǜ)大幅回落(luò)。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委(wěi)员会将密切关注(zhù)未来发布(bù)的信(xìn)息，并评估其对货(huò)币政策的(de)影(yǐng)响，且鲍(bào)威(wēi)尔在新闻发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)焦点仍(réng)在双重使命上(shàng)。这意味(wèi)着美联储(chǔ)是(shì)否结(jié)束(shù)加息需要看到通胀(zhàng)明(míng)显回落。至于是否要开始降息，需要看到(dào)就业市场出(chū)现明显恶(è)化。从历史(shǐ)经验(yàn)来看，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵(guì)金属分析(xī)师从(cóng)姗姗告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行业(yè)风波(bō)持续(xù)发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期升温(wēn)叠加市(shì)场(chǎng)预(yù)期美联储(chǔ)年内(nèi)或将降息(xī)，贵(guì)金属振荡偏(piān)强运(yùn)行。美(měi)国就业数(shù)据超预期，美债收(shōu)益率、美元指数走高，贵金(jīn)属短线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让(ràng)美(měi)联储陷(xiàn)入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚(shèn)至可(kě)能很快(kuài)就需要降(jiàng)息，但(dàn)就(jiù)业市场并不(bù)配(pèi)合，美国就(jiù)业市(shì)场依然强劲，美(měi)联储可能(néng)在(zài)长时(shí)间内维持高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期货(huò)贵金属分析师展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预(yù)期，表(biǎo)明(míng)美国(guó)当前劳(láo)动力(lì)市场仍十(shí)分(fēn)强(qiáng)劲，美联(lián)储控通(tōng)胀(zhàng)压力加大，这也就(jiù)意味着(zhe)美(měi)联储(chǔ)可能会在较长时间内维持高利(lì)率(lǜ)环境(jìng)，且6月(yuè)再次加息(xī)的(de)预期开始回升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数(shù)据强于预期或(huò)在短期提振美元指数和美债收益率，从而打压贵金属(shǔ)的(de)涨(zhǎng)势(shì)，但中期看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将加(jiā)大对下(xià)半年降息的(de)博弈，贵金属将获得提振而(ér)走强，使均值平台不断上移。”广发期货(huò)贵金属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美(měi)国经(jīng)济仍市场偏(piān)强运(yùn)行一段(duàn)时间，失业(yè)率继续走(zǒu)低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则在美(měi)债(zhài)收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但当(dāng)前情(qíng)况(kuàng)不同的(de)是(shì)，通胀率相对更高(gāo)，而黄(huáng)金价格对降息并未提前(qián)预期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降息仍有时(shí)间，美联(lián)储表示(shì)美(měi)国银(yín)行系统(tǒng)仍健康并(bìng)有弹性(xìng)，但高利率环境(jìng)下美国银(yín)行系统(tǒng)风险并未解除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管收购后，因银行(xíng)业长期(qī)存在的弱点，又有多家区域性银行出现股(gǔ)价暴(bào)跌。存款仍(réng)在(zài)持续流出(chū)使(shǐ)银行融资(zī)成本正在攀升，信(xìn)贷收紧将不断向实体经济(jì)蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具(jù)体看(kàn)企(qǐ)业投资和库存对GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性(xìng)。未来随着(zhe)经济下(xià)行压力不断上(shàng)升，市场预期下半年美国GDP将(jiāng)出(chū)现负增(zēng)长。“总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)在风险和衰退的共同影响下，美债收益率和(hé)美元指数将持(chí)续承压，避(bì)险(xiǎn)需求提(tí)振下，贵金属价格有望(wàng)再创历史新高(gāo)，长线(xiàn)可维持逢低买入配(pèi)置思(sī)路，短线(xiàn)则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把(bǎ)握突(tū)破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供(gōng)需数据来看，黄(huáng)金的需(xū)求实际(jì)上是(shì)明(míng)显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示(shì)，今(jīn)年(nián)第一季度剔除场外(wài)交易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行和(hé)中国(guó)消费者需(xū)求较高，但(dàn)其余投资者购(gòu)买量的减少抵(dǐ)消了这(zhè)一(yī)增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用的黄(huáng)金投资(zī)需在一季(jì)度(dù)同比下降50％左右(yòu)，较去年(nián)四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去(qù)年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和硬(yìng)币方(fāng)面(miàn)的(de)黄(huáng)金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去(qù)年同期的(de)287.74吨，但低(dī)于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达(dá)270.67吨(dūn)。白(bái)银方面(miàn)，由于美国(guó)经济指(zhǐ)标耐(nài)用品(pǐn)订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强(qiáng)的白银因需求受(shòu)经济下行拖累(lèi)而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价(jià)大概率继续攀升。世界(jiè)白银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)在议息(xī)前已经被充分计(jì)提，议息前的谨慎(shèn)转变为议息后(hòu)的乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极(jí)为(wèi)乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至创出了历(lì)史新(xīn)高(gāo)。

　先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些　“目(mù)前欧美央行加息靴子落地(dì)，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金(jīn)属价格(gé)。此外，随着经济走弱预(yù)期升温(wēn)，预(yù)计(jì)美联储(chǔ)下(xià)半(bàn)年(nián)大概率暂停加(jiā)息并将进入(rù)降息(xī)周期，实(shí)际利率或(huò)将继续下行(xíng)，贵金属中(zhōng)长(zhǎng)期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄(jì)希望于美(měi)联储最后一次加(jiā)息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而(ér)刺激价格(gé)继(jì)续高走，从这个角度考虑黄金(jīn)确实存在恢(huī)复(fù)上行趋(qū)势的可能性。但当(dāng)前美通胀仍在高(gāo)位，美联(lián)储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官(guān)员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段(duàn)时间，且高利率环境(jìng)到底会对经(jīng)济和金融市场产生怎样(yàng)的(de)影响也未可知，因此在当前看(kàn)多观点出奇一致，且(qiě)海外(wài)看多(duō)头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对(duì)待金(jīn)价(jià)节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些