分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因基(jī)金资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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