本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而远月(yuè)合约开(kāi)始计(jì)价终端需求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端(duān)需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投(tóu)资(zī)端尚需时(shí)间(jiān)，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏(sū)乏力(lì)，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不(bù)明(míng)显。港(gǎng)口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于(yú)历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望(wàng)成为(wèi)常态(tài)，对补(bǔ)库不应有(yǒu)过(guò)高期待(dà顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程i)。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续(xù)提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的(de)估值有中长期(qī)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程的(de)下调压(yā)力(lì)。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国清(qīng)认(rèn)为，近期(qī)市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本(běn)释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明(míng)显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的黑(hēi)色(sè)系下(xià)方仍(réng)有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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