财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先(xiān)关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合(hé)大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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