踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投(tóu)资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六(liù)零(líng)截至(zhì)3月(yuè)31日的(de)股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个出(chū)现不(bù)同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业(yè)务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思 filled="f" type="#_x0000_t75">

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营业(yè)收入下降及对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股东(dōng)却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公(gōng)司(sī)股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年(nián)一季度(dù)末股(gǔ)东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入(rù)相反，一季(jì)度以(yǐ)股权(quán)投资机(jī)构(gòu)为(wèi)代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东名(míng)单显示(shì)，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理(lǐ)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心(xīn)奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计(jì)套(tào)现金额(é)也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投(tóu)资企业(yè)、造车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三(sān)六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(liù)零又发布对外投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价(jià)值(zhí)为(wèi)11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值(zhí)出(chū)现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋(péng)浏(liú)览(lǎn)器确认(rèn)的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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